¿Qué es una OIC?

Una Ofrenda Inicial de Monedas, también conocida comúnmente como una OIC, es un mecanismo de recaudación de fondos en el que los nuevos proyectos venden sus tokens criptográficos subyacentes a cambio de Bitcoin y Ethereum. Es algo similar a una Oferta Pública Inicial (OPI) en la que los inversores compran acciones de una empresa.

Las OCIs son un fenómeno relativamente nuevo, pero se han convertido rápidamente en un tema de discusión dominante dentro de la comunidad de la cadena de bloques. Muchos consideran que los proyectos de la OIC son valores no regulados que permiten a los fundadores obtener una cantidad injustificada de capital, mientras que otros sostienen que se trata de una innovación en el modelo tradicional de financiación de empresas. La Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (SEC) ha tomado recientemente una decisión sobre el estado de las fichas emitidas en la infame ICO del DAO, lo que ha obligado a muchos proyectos e inversores a reexaminar los modelos de financiación de muchas ICO. El criterio más importante a considerar es si el token pasa o no la prueba de Howey. Si lo hace, debe ser tratado como una garantía y está sujeto a ciertas restricciones impuestas por la SEC.

Los ICOs son fáciles de estructurar gracias a tecnologías como el ERC20 Token Standard, que abstrae gran parte del proceso de desarrollo necesario para crear un nuevo activo criptográfico. La mayoría de las OCIs trabajan haciendo que los inversionistas envíen fondos (generalmente bitcoin o ether) a un contrato inteligente que almacena los fondos y distribuye un valor equivalente en el nuevo token en un momento posterior.

Hay pocas restricciones, si las hay, sobre quién puede participar en una OIC, suponiendo que la ficha no sea, de hecho, una garantía. Y dado que está tomando dinero de un grupo global de inversionistas, las sumas recaudadas en las OCIs pueden ser astronómicas. Una cuestión fundamental con las OCIs es el hecho de que la mayoría de ellas recaudan dinero antes del producto. Esto hace que la inversión sea extremadamente especulativa y arriesgada. El argumento contrario es que este estilo de recaudación de fondos es particularmente útil (incluso necesario) para incentivar el desarrollo de protocolos.

Antes de entrar en un debate sobre los méritos de las OCIs, es importante tener un contexto histórico de cómo comenzó la tendencia.

Historia de las OCIs

Varios proyectos utilizaron un modelo de venta al público para tratar de financiar su trabajo de desarrollo en 2013. Ripple preminó 1.000 millones de fichas XRP y las vendió a inversores dispuestos a cambio de monedas fiduciarias o bitcoin. Ethereum recaudó un poco más de 18 millones de dólares a principios de 2014 – la mayor OIC jamás terminada en ese momento.

El DAO fue el primer intento de recaudar fondos para una nueva ficha de Ethereum. Prometió crear una organización descentralizada que financiaría otros proyectos de la cadena de bloques, pero fue único en el sentido de que las decisiones de gobernanza serían tomadas por los propios poseedores de las fichas. Mientras que el DAO tuvo éxito en términos de recaudación de dinero – más de 150 millones de dólares – un atacante desconocido pudo sacar millones de dólares de la organización debido a vulnerabilidades técnicas. La Fundación Ethereum decidió que el mejor curso de acción era seguir adelante con un tenedor duro, permitiéndoles recuperar los fondos robados.

Aunque el primer intento de financiar un token de forma segura en la plataforma Ethereum fracasó, los desarrolladores de cadenas de bloques se dieron cuenta de que usar Ethereum para lanzar un token era mucho más fácil que realizar rondas de semillas a través del modelo habitual de capital de riesgo. Específicamente, el estándar ERC20 facilita a los desarrolladores la creación de sus propios tokens criptográficos en la cadena de bloques Ethereum.

Algunos sostienen que los proyectos de financiación colectiva podrían ser la «aplicación asesina» de Ethereum, dado el tamaño y la frecuencia de las OCIs. Nunca antes las startups de pre-productos habían sido capaces de recaudar tanto dinero y en tan poco tiempo. Aragón recaudó alrededor de 25 millones de dólares en sólo 15 minutos, Basic Attention Token recaudó 35 millones de dólares en sólo 30 segundos y Status.im recaudó 270 millones de dólares en pocas horas. Con pocas regulaciones y tal facilidad de uso, este clima de la OIC ha sido objeto de escrutinio por parte de muchos en la comunidad, así como de diversos organismos reguladores de todo el mundo.

¿Son legales las OCIs?

La respuesta corta es quizás. Legalmente, las OCIs han existido en un área extremadamente gris porque se pueden hacer argumentos tanto a favor como en contra del hecho de que sólo son activos financieros nuevos y no regulados. La reciente decisión de la SEC, sin embargo, ha logrado despejar parte de esa zona gris. En algunos casos, el token es simplemente un token de utilidad, lo que significa que da acceso al propietario a un protocolo o red específicos; por lo tanto, no puede ser clasificado como una garantía financiera. Por otro lado, si el token es un token de renta variable, lo que significa que su único propósito es apreciar en valor, entonces se parece mucho más a un valor.

Aunque muchas personas compran fichas para acceder a la plataforma subyacente en algún momento futuro, es difícil refutar la idea de que la mayoría de las compras de fichas son con fines de inversión especulativa. Esto es fácil de determinar dadas las cifras de valoración de muchos proyectos que todavía no han lanzado un producto comercial.

La decisión de la SEC puede haber aclarado un poco la situación de los tokens de utilidad frente a los de seguridad; sin embargo, todavía queda mucho margen para probar los límites de la legalidad. Por ahora, y hasta que se impongan nuevos límites reglamentarios, los empresarios seguirán aprovechando este nuevo fenómeno.

Recursos de la OIC

  1. Investigación:
    • Smith + Corona
    • ICOrating
  2. Comunidades:
    • Foro Bitcoin Talk
    • Canal Slack de CoinFund
    • Reddit – r/icocrypto
  3. Calendarios:
    • TokenMarket
    • CoinSchedule
    • CryptoCompare
    • Calendario ICO Ultimate de GitHub

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *